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全球鋁價一反市場常態 今年上漲逾30% 分析師：終將回到正軌
鋁市場近期表現似乎違反經濟學的最基本原則。今年以來，全球鋁價自谷底出現違反規則性的復甦，由於在需求下降和供應過剩的市況下，鋁價漲幅竟高於30%。
美國鋁生產商 Alcoa (US-AA;美鋁公司)首席執行官Klaus Kleinfeld，最近提出警告，今年鋁全球消費量將下降 7%。
儘管經濟衰退打擊航空業和建築業，使鋁需求大幅下滑，倫敦金屬交易所(LME)的鋁價急劇上漲超過每噸 2000 美元大關，上周觸及 2115 美元，達去年 11 月以來的最高水平。
想為這謎霧般的情況找出一種解釋，其實在於鋁的庫存數據仍不透明。
最近幾個月LME 倉庫累積的鋁庫存量，今年庫存水平增加將近一倍，創下近460萬噸的記錄，這足夠全球約48天的消費。
但是，根據產業人士估計，約 75% 的 LME 庫存受倉庫或融資協議限制，也說明這些庫存不能供市場使用，而鋁目前的實際供應量約 100 萬噸，只夠全球 10天的消費量。
根據融資協議，採用交易商付費的倉庫進行儲存，而他們的鋁價定在LME 更高的期貨價，運用期貨曲線陡峭的上升斜率，讓那些鋁持有者在價格飆高後，開始出售鋁，以獲得較高的利潤。
德意志銀行表示，存放在倉庫和搭配融資協議的鋁，變得更有利可圖，也讓鋁的實質可用性變得更為緊縮，使現有庫存的自由供應量達創紀錄的低點。
看衰鋁價走勢的專家認為，鋁的模式不能繼續下去，因為這些目前搭配融資協議的庫存鋁，最終仍將回到市場。
JPMorgan分析師Michael Jansen相信，當鋁持續進出倉庫時，鋁價很有可能持續震盪，因為市場無法逃避鋁庫存過剩的事實。
另一個可能重創市場的因素，由於去 (2008) 年鋁價出現崩跌後，大部份的產能已經閒置。交易員表示，因此鋁價回溫時，產鋁國出口也將隨之上升，特別是中國。